หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คืออะไร? ทำความรู้จักก่อนตัดสินใจลงทุน

การลงทุนในปัจจุบันมีทางเลือกที่หลากหลายมากขึ้น หนึ่งในเครื่องมือทางการเงินที่เริ่มได้รับความสนใจคือ “หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง” ซึ่งหลายคนอาจเคยได้ยินชื่อนี้มาบ้าง แต่ยังไม่รู้ว่าหุ้นกู้อนุพันธ์คืออะไร รวมถึงยังไม่เข้าใจรายละเอียดอย่างแท้จริงทั้งในแง่ของโครงสร้าง ผลตอบแทน และความเสี่ยงที่แตกต่างจากหุ้นกู้ทั่วไป บทความนี้จึงจะพาไปส่องทุกประเด็นสำคัญของหุ้นกู้อนุพันธ์ เพื่อช่วยให้คุณสามารถประเมินได้ว่าการลงทุนประเภทนี้เหมาะกับตัวเองหรือไม่

Key Takeaway

• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คือ ตราสารที่ผสมระหว่างหุ้นกู้กับอนุพันธ์ ทำให้ผลตอบแทนรวมขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง อาจจะไม่คงที่เหมือนหุ้นกู้ทั่วไป
• หุ้นกู้อนุพันธ์มีทั้งแบบคุ้มครองเงินต้น (PPN) และไม่คุ้มครองเงินต้น ซึ่งมีความเสี่ยง เงื่อนไข และผลตอบแทนที่ต่างกัน 
• การลงทุนประเภทนี้เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ มีความเข้าใจผลิตภัณฑ์ และควรเลือกให้สอดคล้องกับเป้าหมายทางการเงินของตัวเอง

สารบัญบทความ

• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คืออะไร?
• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงมีหลักการทำงานอย่างไรบ้าง?
• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง มีกี่ประเภท?
• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงแตกต่างจากหุ้นกู้ทั่วไปอย่างไร?
• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงมีจุดเด่นอย่างไรบ้าง?
• ความเสี่ยงของหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงที่ควรรู้ก่อนลงทุน
• ใครบ้างที่เหมาะกับการลงทุนหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง
• FAQ: คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง
• หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คืออะไร รู้ครบทุกประเด็น ลงทุนได้อย่างมั่นใจ

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คืออะไร?

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ Structured Note คือ ตราสารหนี้ประเภทหนึ่งที่ผสมผสานระหว่าง “หุ้นกู้” และ “อนุพันธ์” เข้าด้วยกัน โดยผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่ไม่เสมอไปเหมือนหุ้นกู้ทั่วไป แต่จะอ้างอิงกับสินทรัพย์หรือปัจจัยทางการเงินอื่น เช่น ราคาหุ้น ราคากองทุน เครดิต ดัชนีตลาด หรืออัตราแลกเปลี่ยน ทำให้มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในบางสถานการณ์ แต่อย่างไรก็ตาม โครงสร้างของหุ้นกู้อนุพันธ์มีความซับซ้อนมากกว่าและมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรศึกษาและทำความเข้าใจให้ดีก่อนตัดสินใจลงทุน

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงมีหลักการทำงานอย่างไรบ้าง?

หลักการทำงานของหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คือการนำโครงสร้างของหุ้นกู้มาเชื่อมโยงกับ “สินทรัพย์อ้างอิง” เช่น ราคาหุ้น ราคาหุ้นกู้ ราคากองทุน เครดิต ดัชนีตลาด หรืออัตราแลกเปลี่ยน ทำให้ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนจะได้รับขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์เหล่านั้นตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

หากสินทรัพย์อ้างอิงเป็นไปตามเงื่อนไข ผู้ลงทุนก็อาจได้รับผลตอบแทนในระดับที่สูงกว่าหุ้นกู้ทั่วไป แต่ถ้าหากไม่เป็นไปตามที่กำหนด ก็อาจได้รับผลตอบแทนต่ำลงหรือในบางกรณีอาจมีความเสี่ยงต่อเงินต้นด้วย หุ้นกู้อนุพันธ์เลยถือว่าเป็นการลงทุนที่ต้องทำความเข้าใจรายละเอียดของเงื่อนไขอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจ

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง มีกี่ประเภท?

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 ประเภทหลัก ๆ ตามระดับความเสี่ยงและการคุ้มครองเงินต้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรพิจารณาก่อนตัดสินใจลงทุน เพราะแต่ละประเภทให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ดังนี้

หุ้นกู้อนุพันธ์แบบคุ้มครองเงินต้น (Principal Protected Note: PPN)

หุ้นกู้อนุพันธ์แบบคุ้มครองเงินต้น มีจุดเด่นคือ “คุ้มครองเงินต้น” เมื่อถือจนครบกำหนด ผู้ลงทุนจะได้รับเงินต้นคืนเต็มจำนวนตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ ไม่ว่าผลการดำเนินงานของสินทรัพย์อ้างอิงจะเป็นอย่างไร ผลตอบแทนของหุ้นกู้อนุพันธ์แบบคุ้มครองเงินต้นมักจะอยู่ในระดับที่ไม่สูงมากนักเมื่อเทียบกับหุ้นกู้อนุพันธ์แบบไม่คุ้มครองเงินต้น เนื่องจากมีการลดความเสี่ยงคุ้มครองเงินต้นให้กับผู้ลงทุน

หุ้นกู้อนุพันธ์แบบไม่คุ้มครองเงินต้น (Non-Principal Protected)

หุ้นกู้อนุพันธ์แบบไม่คุ้มครองเงินต้นจะไม่มีการรับประกันเงินต้น ผู้ลงทุนมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าหากสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหวเป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนด แต่ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ไม่เป็นไปตามที่คาดก็อาจขาดทุนหรือไม่ได้รับเงินต้นคืนเต็มจำนวนได้ จึงเหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและเข้าใจโครงสร้างของผลิตภัณฑ์เป็นอย่างดี

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงแตกต่างจากหุ้นกู้ทั่วไปอย่างไร?

แม้ว่าทั้งหุ้นกู้ทั่วไปและหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงจะเป็นตราสารหนี้เหมือนกัน แต่ในรายละเอียดของโครงสร้างและผลตอบแทนก็มีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน การเข้าใจว่าหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงคืออะไรและต่างจากหุ้นกู้ทั่วไปอย่างไรจะช่วยให้ลูกค้าเลือกลงทุนได้เหมาะสมมากขึ้น ซึ่งความต่างของหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงกับหุ้นกู้ทั่วไปสามารถเปรียบเทียบได้จากตารางดังต่อไปนี้

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงมีจุดเด่นอย่างไรบ้าง?

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงเป็นอีกหนึ่งทางเลือกการลงทุนที่มีความยืดหยุ่นและตอบโจทย์นักลงทุนที่ต้องการเพิ่มโอกาสสร้างผลตอบแทน โดยจุดเด่นของการลงทุนประเภทนี้ ได้แก่

• มีโอกาสได้รับผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นกู้ทั่วไป เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหวตามเงื่อนไขที่กำหนด
• รูปแบบผลตอบแทนหลากหลาย สามารถออกแบบให้สอดคล้องกับมุมมองตลาดได้   
• ช่วยกระจายพอร์ตการลงทุน เนื่องจากสามารถอ้างอิงกับสินทรัพย์ได้หลายประเภท
• เปิดโอกาสให้เข้าถึงการลงทุนที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ต่างประเทศหรือดัชนีทางการเงินได้ง่ายขึ้น

ความเสี่ยงของหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงที่ควรรู้ก่อนลงทุน

แม้ว่าหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ Structured Note จะมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่น่าสนใจ แต่ก็มาพร้อมความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนไม่ควรมองข้าม การทำความเข้าใจความเสี่ยงเหล่านี้จะช่วยให้ตัดสินใจลงทุนได้อย่างรอบคอบมากขึ้น ซึ่งความเสี่ยงของหุ้นกู้อนุพันธ์มีดังนี้

• ความเสี่ยงด้านเงินต้น: การลงทุนหุ้นกู้อนุพันธ์ในบางประเภท ผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับเงินต้นคืนเต็มจำนวน

• ความเสี่ยงจากสินทรัพย์อ้างอิง: ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับปัจจัยอ้างอิงต่าง ๆ เช่น ราคาหุ้น ดัชนี หรือปัจจัยทางการเงินอื่นที่มีความผันผวนสูง

• ความซับซ้อนของโครงสร้าง: ควรศึกษารายละเอียดให้ครบถ้วนเพื่อช่วยให้ตัดสินใจลงทุนได้อย่างมั่นใจมากขึ้น

• ความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออกตราสาร: หากผู้ออกตราสารไม่สามารถจ่ายคืนเงินต้นหรือดอกเบี้ยได้ตามกำหนด

• ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: หุ้นกู้อนุพันธ์อาจไม่สามารถขายคืนก่อนกำหนดได้ง่ายหรือขายได้ในราคาที่ต่ำกว่าที่ลงทุน

ใครบ้างที่เหมาะกับการลงทุนหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงเป็นการลงทุนที่มีความซับซ้อนและมีความเสี่ยงมากกว่าหุ้นกู้ทั่วไป จึงเหมาะกับนักลงทุนบางกลุ่มที่มีเป้าหมายและความเข้าใจสอดคล้องกับผลิตภัณฑ์นี้ โดยผู้ที่เหมาะกับการลงทุนหุ้นกู้อนุพันธ์คือกลุ่มต่อไปนี้

• นักลงทุนที่มีความรู้ความเข้าใจในผลิตภัณฑ์การเงินและยอมรับความเสี่ยงได้
• ผู้ที่รับความเสี่ยงได้ในระดับปานกลางถึงสูง
• นักลงทุนที่ต้องการโอกาสรับผลตอบแทนมากกว่าตราสารหนี้ทั่วไป
• ผู้ที่มีเงินลงทุนระยะกลางถึงยาวและสามารถถือจนครบกำหนดได้
• นักลงทุนที่ต้องการกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ที่หลากหลาย
• ผู้ที่ติดตามสถานการณ์ตลาดหรือเข้าใจปัจจัยที่มีผลต่อสินทรัพย์อ้างอิงได้ดี

FAQ: คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง

หุ้นกู้อนุพันธ์ต้องลงทุนขั้นต่ำเท่าไร?

โดยทั่วไปการลงทุนหุ้นกู้อนุพันธ์จะมีการกำหนดขั้นต่ำในการลงทุน ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของผู้ออกตราสารและประเภทของผลิตภัณฑ์

หุ้นกู้อนุพันธ์ขายก่อนครบกำหนดได้หรือไม่?

หุ้นกู้อนุพันธ์สามารถขายก่อนครบกำหนดได้ในบางกรณี แต่สภาพคล่องอาจไม่สูงและราคาขายอาจต่ำกว่าหรือสูงกว่าที่ลงทุนไว้ ขึ้นอยู่กับภาวะตลาดในขณะนั้น

หุ้นกู้อนุพันธ์ต้องเสียภาษีหรือไม่?

โดยทั่วไปผลตอบแทนหรือดอกเบี้ยที่ได้รับจากการลงทุนหุ้นกู้อนุพันธ์จะต้องเสียภาษีตามกฎหมาย เช่น ภาษีหัก ณ ที่จ่าย ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของตราสารและกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องในขณะนั้น

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง คืออะไร รู้ครบทุกประเด็น ลงทุนได้อย่างมั่นใจ

หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝงคือตราสารทางการเงินที่ผสมผสานระหว่างหุ้นกู้และอนุพันธ์เข้าด้วยกัน โดยมีผลตอบแทนอ้างอิงกับสินทรัพย์ต่าง ๆ เช่น หุ้น ดัชนี หรืออัตราแลกเปลี่ยน ทำให้มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นกู้ทั่วไป แต่ก็มาพร้อมความซับซ้อนและความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจอย่างรอบคอบ ทั้งในเรื่องโครงสร้าง เงื่อนไขของผลิตภัณฑ์ รวมถึงความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารก่อนตัดสินใจลงทุน

สำหรับลูกค้าที่สนใจลงทุนหุ้นกู้อนุพันธ์ การเลือกผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงและเป้าหมายทางการเงินเป็นสิ่งสำคัญ ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย พร้อมให้คำแนะนำและนำเสนอผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลาย เพื่อช่วยให้ลูกค้าวางแผนการลงทุนได้อย่างมั่นใจและมีประสิทธิภาพ สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ CIMB THAI Care Center หรือโทร 02 626 7777 และติดตามข้อมูลเพิ่มเติมผ่านช่องทางออนไลน์ของธนาคารได้ดังต่อไปนี้

• Facebook
• Instagram
• X
• LINE
• Tiktok