You Are In

  • Why Us
  • Wealth Solutions
  • Market Perspective
  • How to become CIMB Preferred
  • Help & Support
  • Quicklink
CIMB Rewards Program
Preferred Promotions
Events and Seminars
Know Your Risk Appetite
Wealth Solution Products
2025 Outlook
Monthly Investment
Highlighted Fund
Mutual Fund
Quarterly Outlook
Lifestyle
Structured Debenture
Financial Planning

MUSPIN – กลยุทธ์การลงทุนที่ตอบโจทย์ท่ามกลางความไม่แน่นอน

 

ตลาดยังคงเผชิญกับความเสี่ยง

 

  • IMF ปรับลดคาดการณ์การเติบโต GDP โลกลงเหลือ 2.8% และ 3.0% สำหรับปี 2025 และ 2026 ตามลำดับ จากเดิมที่คาดไว้ที่ 3.3% อันเป็นผลจากมาตรการภาษีการค้าภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาด EPS ของดัชนี S&P500 จะเติบโต 12% ในปี 2025 ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากประมาณการเมื่อปลายปี 2024 ดังนั้นความเสี่ยงด้านภาษีจึงไม่ได้ถูกสะท้อนออกมาสู่การประมาณการรายได้ valuation ยังคงอยู่ในระดับที่ไม่ถูก ดัชนี S&P500 มีค่า P/E สิบสองเดือนย้อนหลัง ที่ 22.6 เท่า ซึ่งยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 21.5 เท่า 
  • ในกรณีที่ประมาณการการเติบโตของกำไรดัชนี S&P500 ในปี 2025 ถูกปรับลดลงเหลือครึ่งหนึ่งจาก 12% เหลือ 6% จากมาตรการภาษีการค้าและ valuation ดัชนีถอยกลับสู่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ -1 S.D. ( P/E 17.8 เท่า) ดัชนี S&P500 อาจเผชิญกับการปรับฐานเพิ่มเติมได้อีก 16% จากระดับปัจจุบัน

 

ทำไม MUSPIN เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่เหมาะสม

 

  • MUSPIN ลงทุนในกองทุนหลักที่เรียกว่า JPM US Equity Premium Income Active UCITS ETF (JEPI) โดยกองทุนหลักมีวัตถุประสงค์หลักสองข้อคือ 1.) สร้างผลตอบแทนด้วยความผันผวนที่ต่ำกว่าดัชนี S&P500 2.) สร้างรายได้ให้กับนักลงทุนทุกเดือนโดยใช้กลยุทธ์ covered call (ขาย call option หรือที่เรียกกันว่า short-call) เน้นขายออปชั่นทุกสัปดาห์ ออปชั่นที่ขายจะมีอายุเฉลี่ยหนึ่งเดือน และ out-of-the-moneyness (ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาด) เฉลี่ย 2% 
  • กองทุนหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นที่มีความผันผวนสูงและมีการกระจุกตัวในระดับ sector ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับดัชนี S&P500 หากพิจารณาสามกลุ่มอุตสาหกรรมที่กองทุนมีการลงทุนลงทุนสูงสุด sector เทคโนโลยี การเงิน การดูแลสุขภาพ คิดเป็น 18.5%, 15.3% และ 14.2% รวม 48% ตามลำดับ เทียบ ดัชนี S&P500 ซึ่งลงทุน sector เทคโนโลยี การเงิน การดูแลสุขภาพ คิดเป็น 29.6%, 14.7% และ 11.2% ตามลำดับ รวม 55.5% 
  • กลยุทธ์ covered call นั้นสร้างกระแสเงินสดเข้ากองทุนทุกสัปดาห์ กองทุนหลักมีเป้าหมายจ่ายเงินปันผลปีที่ 7-9% ต่อปี และในช่วงที่ผ่านมาตั้งแต่ปี 2020-2024 สามารถจ่ายปันผลเฉลี่ยอยู่ที่ 9.3% ต่อปี

 

ลงทุนอย่างไรให้มีประสิทธิภาพสูงสุด 

 

  • สำหรับนักลงทุนที่ไม่สามารถรับความผันผวนสูงได้ กองทุน MUSPIN สามารถเป็นการลงทุนหลักในพอร์ตโฟลิโอ ผลตอบแทนรวมที่วัดจากกองทุนหลัก อยู่ที่ 13.69%* ต่อปีนับตั้งแต่ก่อตั้งกองทุน เทียบกับดัชนีอ้างอิง S&P500 ที่มีผลตอบแทน 18.73% ต่อปีในช่วงเวลาเดียวกัน แม้ว่าผลตอบแทนจะต่ำกว่าดัชนี S&P500 ปีละ 5% แต่ก็แลกกับการที่ได้รับกระแสเงินสด 9.3% ต่อปี โดย MUSPIN มีการทำ auto-redemption ให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนทุกเดือน โดยจ่ายกระแสเงินสดออกให้ใกล้เคียงกับเงินปันผลที่ได้รับจากกองทุนหลักมากที่สุด
  • ตั้งแต่ต้นปี 2025 ดัชนี S&P500 อยู่ในภาพแกว่งข้างและเป็นขาลง (sideway down) กองทุนหลัก ซึ่งมีบัฟเฟอร์จาก option premium สามารถสร้าง yield 8.2% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมาและมีผลตอบแทน YTD** ที่สูงกว่าดัชนี S&P500 total returns อย่างเห็นได้ชัดที่ +1.9% เทียบ -3.9% ตามลำดับ โดยเฉพาะภาวะตลาดที่เผชิญความผันผวนสูงเป็นพิเศษ option premium ที่กองทุนหลักได้รับจะสูงขึ้นมากกว่าปกติ ดังนั้นแม้ว่านักลงทุนจะสามารถรับความผันผวนสูงได้ แต่ก็อาจเหมาะสมกว่าที่จะลงทุนใน MUSPIN ซึ่งมี yield บัฟเฟอร์ ไว้ก่อนจนกว่าจะเกิดความแน่นอนในตลาดมากขึ้นกว่านี้ ก่อนจะขยับไปลงทุนในดัชนี S&P500 เพื่อรับผลตอบแทนสูงสุดในเวลาที่เหมาะสม

 

MUPSIN มี 4 คลาสการลงทุนให้เลือกตามความต้องการของนักลงทุน 

 

  1. Class ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน จ่ายเงินปันผล (MUSPIN-H-AR) 
  2. Class ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน ไม่จ่ายเงินปันผล (MUSPIN-H-AC)
  3. Class ไม่ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน จ่ายเงินปันผล (MUSPIN-UH-AR)
  4. Class ไม่ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน ไม่จ่ายเงินปันผล (MUSPIN-UH-AC)

 

*ผลตอบแทน 13.69% ต่อปีวัดจาก JPMorgan Equity Premium Income ETF ที่จัดตั้งเมื่อวันที่ 20/05/2020 ซึ่งมีกลยุทธ์การลงทุนที่เหมือนกันจนถึง 30/11/2024 

**YTD วัดจากต้นปี 2025 จนถึงวันที่ 1/04/2025 *คาดการณ์ปรับฐานยึดระดับดัชนี S&P500 วันที่ 22/04/2025 ณ ตลาดปิด

 

Source: MFC and J.P. Morgan Asset Management 

 

 

 

นักลงทุนที่สนใจสามารถติดต่อเพื่อขอคำแนะนำการลงทุน หรือ ขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่

ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย ทุกสาขา

CIMB THAI Care Center โทร. 02 626 7777

LINE Wealth & Preferred

 

 

คำเตือน:

 

  • ผลการดำเนินงานในอดีต/การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้อง มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
  • ข้อมูลนี้จัดทำโดยอาศัยที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะซึ่งปรากฎขณะจัดทำ ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงไปแต่ละขณะ ผู้ลงทุนโปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า (กองทุน) เงื่อนไข ผลตอบแทน ความเสี่ยงและขอคำแนะนำเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน

 

จัดทำข้อมูลโดย

 

  • คุณอรุณ ปาวา IP, FM, IA ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ที่ปรึกษาทางการเงิน - Investment Strategist ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน)