01 Sep 2023

Monthly Investment Update

Markets at Crossroads, Rates are Peaking and Cracks are Here

In August, developed markets continue to make progress on inflation with both U.K. and Euro Area CPIs falling sequentially MoM. Moreover, the FED is likely to pause and reassess past monetary actions in September. Regardless, central bankers reiterated the willingness to raise rates further and bring annual inflation down to 2% target at the Jackson Hole Conference should current above-trend inflation proved persistent. Battle against inflation is not yet over.

Emerging markets are expected to see higher economic growth in 2023 relatively to developed markets. Regardless, exports of tangible goods and soft manufacturing activity are downside risks. USD strength and interest rate differentials between DM-EM are pressuring developing countries with economic imbalances and high leverage. The Chinese economy is recovering but faces a multitude of issues. The Chinese Government has swiftly responded with monetary and fiscal stimulus in increasing magnitude. To preserve domestic stability, China will be relentless in the pursuit of 5% annual GDP growth for 2023.


Investment Grade (IG) Bond: 10YR U.S. Treasury yield has risen by almost 100bps from 2023 trough in April. Synchronized monetary tightening by major central banks not limited to FED, BOE and ECB over the past year has created a situation where yields on sovereign/corporate fixed income are now higher than major central banks’ inflation target. Hence, focus here is on credit quality.


Global Equity: Tech-driven U.S. equity rally showed signs of cracking in August, Q2 earnings failed to push up S&P500 and NASDAQ 100 as valuations of some of the seven mega-cap tech names which were the main contributors of index performance YTD remain stretched.


China: Macro headlines remain negative for the month. Evergrande Group filling for debt restructuring demonstrated yet again the fragile state of China’s economic recovery. Regardless, Q2 earnings of Chinese tech names showed solid return to growth with large-cap BABA, Baidu and Meituan all reported robust YoY earnings growth across major business verticals.


Alternatives:   Crude price (Brent) held up well for the month despite negative YoY CPI read for China with FED minutes indicating concern on stubborn inflation. Saudi Arabia’s voluntary one million barrel per day (Mbpd) production cut is expected be rolled over into October. Gold prices were flat as fears of a global recession offset larger holding costs from higher rates coupled with a risk-off sentiment.


            We continue to recommend investing with a portfolio approach through a combination of asset allocation and weighting to best optimize risk-reward for investors. 


Wealth Research & Advisory TH. CIMB Thai.

Click here for more details

Click here for our expert's views on asset classes


ข้อมูลคำแนะนำบทวิเคราะห์ การคาดหมาย ความเห็นและ/หรือบทสรุป และการแสดงความคิดเห็นต่างๆ ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้จัดทำโดยอาศัยข้อมูลมาจากแหล่งที่ธนาคารเชื่อหรือ ควรเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและ/หรือถูกต้อง อย่างไรก็ตาม ธนาคารมิได้ให้คำยืนยันและไม่รับรองหรือรับประกันถึงความครบถ้วน สมบูรณ์หรือความถูกต้องของข้อมูลดังกล่าวและรายละเอียด ที่ปรากฏในรายงานฉบับนี้แต่อย่างใด ธนาคารตลอดจนบริษัทในเครือและบุคคลอื่นใดที่เกี่ยวข้อง (ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง กรรมการ ผู้บริหาร พนักงาน หรือบุคลากรอื่นใด) จึงไม่รับผิดชอบ และไม่มีความรับผิดใด ๆ ไม่ว่าโดยตรงหรือโดยอ้อมต่อการนำเอาข้อมูล คำแนะนำ บทวิเคราะห์ การคาดหมาย ความเห็นและ/หรือบทสรุปที่ปรากฏในรายงานฉบับนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใด ๆ โดยที่ ผู้ที่ประสงค์จะนำข้อมูลและรายงานฉบับนี้ไปใช้ต้องยอมรับความเสี่ยงและความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นโดยล าพังด้วยตนเองนอกจากนี้ทั้งนี้ธนาคารสงวนสิทธิ์ในการแก้ไขเพิ่มเติมเปลี่ยนแปลง รายงานฉบับนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วนโดยมิต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า แต่ธนาคารมิได้มีหน้าที่ใด ๆ ในการต้องแก้ไขเพิ่มเติมหรือปรับปรุงรายงานฉบับนี้ เมื่อข้อมูลหรือรายละเอียดใด ๆ ที่ ระบุในรายงานฉบับนี้มีการเปลี่ยนแปลงไปไม่ว่าด้วยเหตุใด ตลอดจนไม่มีหน้าที่ต้องตรวจสอบว่าข้อมูลหรือรายละเอียดที่ปรากฏในรายฉบับนี้เป็นปัจจุบันหรือมีความถูกต้องครบถ้วนสมบูรณ์ ธนาคารขอสงวนสิทธิ์ของข้อมูล คำแนะนำ บทวิเคราะห์การคาดหมาย ความเห็นและ/หรือบทสรุปใด ๆ ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้โดยห้ามมิให้ผู้ใดเผยแพร่ ตีพิมพ์ทำซ้ำ ลอกเลียนแบบ อ้างอิง แก้ไข ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน หรือใช้วิธีการใดๆ ก็ตาม เว้นแต่จะได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากธนาคารก่อน ธนาคารตลอดจนบริษัทในเครือและบุคคลอื่นใดที่เกี่ยวข้อง กรรมการ ผู้บริหาร รวมถึงพนักงาน ขอสงวนสิทธิ์ที่จะไม่รับผิดชอบและไม่มีความรับผิดใด ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน ผลการด าเนินงานในอดีต/ ผลการด าเนินงานของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการด าเนินงานในอนาคต การลงทุนในหน่วยลงทุนไม่ใช่การฝากเงิน จึงมีความเสี่ยงจากการลงทุน ซึ่งผู้ลงทุนอาจได้รับเงินลงทุนอาจได้รับเงินลงทุนคืนมากกว่าหรือน้อยกว่าเงินลงทุนแรกเริ่มได้