Executive Summary

กลุ่ม AI เติบโตได้ดีท่ามกลางความกังวลของสงครามตะวันออกกลาง

ภาพรวมตลาดในเดือนเม.ย. เห็นการฟื้นตัวแบบ V-shape ภายหลังจากท่าทีของสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มมองหาการเจรจามากขึ้น ทำให้นักลงทุนประเมินว่าจุดสูงสุดของสงครามผ่านไปแล้ว และเริ่มเข้าสะสมสินทรัพย์เสี่ยงสร้างภาวะ bullish ให้กับตลาดการเงิน นอกจากนี้การรายงานผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนไตรมาสแรกของปี 2026 ที่ออกมามีการเติบโตสูงกว่าคาดการณ์ ทำให้กลุ่มหุ้นเติบโตปรับตัวขึ้นได้ดีจากอานิสงค์ของการเร่งลงทุนของกลุ่ม Hyperscalers สร้างรายได้ให้กับบริษัทใน supply chain รวมทั้งทำให้ดัชนีตลาดที่มีสัดส่วนของเทคโนโลยีสูงปรับตัวทำจุดสูงสุดใหม่ได้ในระยะเวลาสั้น ขณะที่กลุ่มตลาดที่มีการพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูงสามารถฟื้นตัวได้เช่นกัน แต่ช้ากว่าตลาดที่มีปัจจัยสนับสนุนจากกลุ่ม AI โดยตลาดยังจับตาการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจเพื่อประเมินผลกระทบของความรุนแรงต่อเศรษฐกิจในระยะยาว

จากระดับราคาที่เริ่มปรับตัวขึ้นมาทำให้ valuation เริ่มเข้าสู่ช่วงก่อนเกิดสงคราม แม้ว่าสงครามจะยังไม่ยุติ และทางทีมประเมินว่าภายหลังสงครามจบลงราคาพลังงานยังมีแนวโน้มอยู่สูงกว่าระดับช่วงก่อนหน้า เนื่องจากมีสถานีพลังงานหลายแห่งได้รับผลกระทบของสงครามและใช้เวลาในการฟื้นตัวกลับมา ทำให้การลงทุนจะต้องมีการเจาะจงกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุนเฉพาะมากขึ้น แม้ว่าตลาดส่วนใหญ่จะมีการถูกปรับประมาณการกำไรสูงขึ้น ทำให้กลุ่มที่มีความน่าสนใจในช่วงนี้จะเป็นกลุ่ม AI-related ที่มีกระแสเงินลงทุนเติบโตอย่างต่อเนื่องในปีนี้ โดยจากงานศึกษาพบว่าการพัฒนาความสามารถในการประมวลผลของ AI หรือ Data center จะต้องมี hardware ที่มีประสิทธิภาพสูงรองรับ ทำให้การใช้ทองแดงเป็นตัวกลางรับส่งสัญญาณไม่มีเพียงพอ จนนำไปสู่การพัฒนา Fiber optic เข้ามาในอุตสาหกรรม และทำการเพิ่มประสิทธิภาพของการประมวลผล ซึ่งจะสร้างมูลค่าตลาดให้กับอุตสาหกรรม semiconductor supply chain ในฝั่งเอเชียมากขึ้น ซึ่งสะท้อนไปกับประมาณการกำไรของกลุ่มเทคโนโลยีในฝั่ง Asia ที่ถูกปรับประมาณการสูงขึ้นต่อเนื่อง

ทางทีมมีการปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในเอเชีย ที่มีการลงทุนในจีน ญี่ปุ่น เกาหลี และไต้หวัน ตามแนวโน้มความสามารถในการหารายได้ ซึ่งจะสอดคล้องไปกับกระแส AI Supercycle และการเติบโตของ AI CAPEX รวมทั้งมีมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนในตลาดจีนเนื่องจากจีนเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาด AI พร้อมทั้งมีทรัพยากรพลังงาน และเงินทุนจากภาครัฐบาลเพื่อสนับสนุนการพัฒนาเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน รวมทั้งคงเงินสดไว้ส่วนหนึ่งเพื่อรอจังหวะเข้าลงทุนในอุตสาหกรรม semiconductor ในฝั่งสหรัฐฯ โดยยังคงต้องรอ reality check จากตัวเลขเศรษฐกิจโดยเฉพาะ momentum ของตัวเลขอัตราเงินเฟ้อในช่วงไตรมาส 2 ซึ่งจะมีผลต่อการเปลี่ยนแปลงทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางและนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินของบริษัทในตลาด

Executive Summary โดย

คุณอรุณ ปาวา, IP, FM, IA, ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ที่ปรึกษาทางการเงิน

Investment Strategist ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน)

ดาวน์โหลดเอกสารฉบับเต็มได้ที่